周三. 11月 25th, 2020

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yabo体育登录_股价中期行情有些乐观

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高频数据显示猪肉价格高位回落,通胀对于货币政策的约束暂时缓解。经过前两周的连续调整后,股指估值重

高频数据显示,随着猪肉价格跌至较高水平,通货膨胀对货币政策的限制正在暂时缓解。经过过去两周的连续调整,股价估值可以重新回到底部区域,在底部放置IF和IH dotain。

上周央行频频出手,但市场并不买帐,股价行情疲软。本周市场情绪有所回暖,周一300和上海50分别上涨0.73%和0.99%。生猪价格暂时放缓通胀,放松对货币政策的限制,股价叠加进入阶段性底部,我们对股价中期走势持乐观态度。(威廉莎士比亚、温斯顿、物价、物价、物价、物价)

中央银行经常下调利率

最近央行经常下调利率,但缓解力度相对有限。11月5日央行下调MLF利率后,上周央行连续招募。11月18日,央行重启,1800亿韩元7日进行逆回购工作,将运营利率从5个基点降至2.5%,这是4年多来首次下调公开市场逆回购运营利率。11月19日,央行与财政部一起进行了500亿韩元的国库现金存款,一个月来中标利率降至3.18%,比上次中标利率低了2点。11月20日,新的LPR报价上市,其中1年和5年LPR共降低了5个基点。

上周央行动了很多,但市场没有买。我们认为主要有两个原因。第一,央行经常下调利率,但利率的实际下调幅度较低,节奏不好。最近MLF利率、公开市场反向回购运营利率、LPR下调本质上是相同的下调,但只是结构上的差异,MLF利率是中期利率,公开市场反向回购运营利率是短期利率,5年LPR是长期利率,LPR与MLF利率相关。宽度方面,从8月20日第一次LPR之前到现在,共“降息”16个基点,过去基准利率调整通常一次25个基点。也就是说,8月以后实际降息的幅度和次数相当于过去的0.6次。只是因为调整后的利率种类很多,所以给投资者带来了频繁的“下调利率”的错觉。第二,“猪通货膨胀”影响货币政策。目前CPI的上行来自非洲猪瘟的影响,生猪供应的恢复还需要时间,短期内CPI仍然有很高的动力。市场担心通货膨胀的商会限制了货币政策,但央行的立场以及MLF和OMO下调利率的做法在一定程度上消除了市场的担忧。

高频数据显示,生猪价格下跌,通货膨胀和流动性宽松的矛盾暂时缓解。国家统计局25日公布的数据显示,11月中旬生猪价格同比下降13.5%。另一方面,农业农村部表示,目前全国生猪生产能力下降基本触底,母猪储存量已经停止下降。缓解预计生猪价格上涨的暂时回落或货币政策的制约。但是CPI的大概率在未来两个月继续上升,所以政策大概率在缓和的方向继续缓慢进行。

评估将返回到底部区域

经过过去两周的连续调整,股价估值上周五又回到了谷底。从市盈率来看,截至11月25日,沪深300、沪深50、中证500的市盈率分别为11.78倍、9.50倍和25.60倍,分别为历史分委的28.90%、22.60%和16.50%。上周五,沪深300市盈率与8月7日相比上升0.01,沪深50市盈率上升0.02,中证500市盈率上升3.87。与纵向对比,上海和上海300和上海500股收益比率是半年来最低的,中证500股收益比率有所恢复,因此上海和上海300和上海50的评价位置优于中证500。从股票利率(10年国债收益率-上海综合指数12个月利率)来看,目前(11月25日)股票自差为0.83%,超过0.5%的极值,但仍低于1%,中长期维度的确定性强,安全限值高

上周美国的立场比过去几周乐观度下降了。总的来说,上周中美之间反复出现的悲观或缓和,但回归10月的可能性大幅降低,一夜之间美国三大股价再次创下收盘价历史新高,为特朗普增添了更多筹码。据新华社周二报道,中美全面经济对话中国领导人柳学与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努津通话,同意就第一阶段协议的其余事项保持沟通。我们认为中美问题可能会在近期反复出现,密切关注人民币汇率反映的风险情绪。

总的来说,生猪价格的高位暴跌缓解了货币政策限制,虽然短期刺激作用不强,但也为股指结构的底部提供了基础。经过两周的调整,股价估值再次进入阶段性底部地区,短期内具有吸引力。从价值评估的角度来看,目前上海和上海300和上海50的安全限制高于重症500,可以部署IF和IH。

(责任编辑:真相)

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